金融信贷数据基本稳定 央行称“我们有底气”

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金融信贷数据基本稳定 央行称“我们有底气”

  [“从总量和结构的数据可以发现货币政策的取向没有改变,人民银行坚持稳健的货币政策,保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长,主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配,从结果上来看是匹配的,说明货币政策保持了稳健的取向,同时也是松紧适度的。”]


  [4月,新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元;社会融资规模增量1.36万亿元,同比少增4080亿元。4月,M2余额188.47万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末低0.1个百分点。]


  4月信贷增量出现小幅回落,被部分投资者认为是“信贷低于预期”。但多位专家认为,4月信贷增量是在一季度冲量后的正常回落。


  4月,新增人民币贷款1.02万亿元,同比少增1615亿元;社会融资规模增量1.36万亿元,同比少增4080亿元。


  5月10日,央行召开4月金融数据吹风会,央行调查统计司副司长张文红对社融回落进行了回应,“还是主要受季节性影响,以及与今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。”


  除了社融回落,吹风会上,央行办公厅主任周学东、货币政策司司长孙国峰、金融市场司副司长邹澜,还分别对M1(狭义货币)及M2(广义货币)的变化、货币政策、企业贷款增长、房地产市场回暖、民企融资、中美贸易磋商等近期热点情况一一做出回应解读。


  社融规模合理增长,金融对实体支持力度仍大


  张文红表示,一季度社会融资规模累计增加了8.18万亿元,应该是历史同期最高的水平。拉长时间看,社会融资规模总体还是延续了反弹态势,金融对实体经济的支持力度仍然较大。


  1~4月社会融资规模新增9.54万亿元,同比多增1.93万亿元,4月末社会融资规模增速比上年末提高了0.6个百分点,表明目前实体经济融资状况较2018年有明显改善。总体看,当前社会融资规模合理增长,增速与GDP名义增速基本匹配。


  从结构看,4月份的社会融资规模有以下特点:一是,贷款投放少于同期;二是委托贷款降幅收窄,信托贷款继续增加,未贴现银行承兑汇票同比多减;三是债券融资明显增加。


  M2仍保持较高增速


  4月,M1、M2增速双双回落。其中,M2余额188.47万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.2个百分点,继续保持在去年同期以来较高的增长水平。


  张文红表示,这是央行坚持稳健的货币政策,保持松紧适度和流动性合理充裕的效果体现。通过合理的基础货币支持M2的合理增长,为经济在合理区间运行营造了较为稳定的货币金融环境。


  此外,4月,M1余额54.06万亿元,同比增长2.9%,增速分别比上月末和上年同期低1.7个和4.3个百分点。


  张文红表示,看待M1增速应从三方面着手。第一,M1是M2的组成部分,占M2比重约三成。M1变化主要反映全社会流动性结构的变化,不代表流动性总量规模的变化。第二,近年来第三方支付工具和货币市场基金快速发展,降低了社会对M1的需求。第三,M1容易受到季节性和临时因素的干扰。例如,4月原本就是贷款投放的“小月”。今年一季度企业贷款集中投放,力度明显高于上年同期,导致4月的“小月”效应更突出,企业贷款派生的活期存款相应也会少一些。M1增速在月度之间的变化不必特别关注。


  不应过度关注单个时点货币市场利率波动


  4月社融信贷增量双双回落,是否意味着货币政策取向发生了改变?


  孙国峰回应称,“从总量和结构的数据可以发现货币政策的取向没有改变,人民银行坚持稳健的货币政策,保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长,主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配,从结果上来看是匹配的,说明货币政策保持了稳健的取向,同时也是松紧适度的。”


  同时,信贷结构在优化。4月份新增中长期贷款的占比68.6%,比前3个月提高了0.5个百分点。4月末个人住房贷款同比增长17.5%,比去年同期下降1.9个百分点,有助于稳定家庭部门的杠杆率。“据我们初步了解,大型银行的小微、民营企业的贷款保持了同比多增的态势,说明贷款的结构还是在继续改善。”孙国峰称。


  近期,银行间隔夜拆借利率下降较多,5月6日央行宣布定向降准后,8日,银行间市场隔夜利率下破1.2%,跌至1.14%,创下近四年低位。


  孙国峰表示,单个时点货币市场的利率波动,并不能反映银行体系总体的流动性状况。


  “判断资金状况,应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析,而不是过于关注单个时点的利率波动。”孙国峰称。


  关于定向降准与民企小微融资