没那么简单 “新资产管理业务”征求意见稿的几个要点

财气网讯:2017年11月17日下午16:55分,央行官网公布了《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(征求意见稿),一石激起千层浪,凡是做互联网资管领域的朋友,纷纷转载,也有私信找飒姐讨论的,大家都在观望上峰的态度,大会之后,第一委成立之后,对于金融重要业态:资产管理,将采取怎样的基调?

没那么简单 “新资产管理业务”征求意见稿的几个要点

1、持牌,也许是未来资产管理的主渠道

其实,行内人都知道,正规的资产管理是金融机构接受客户委,对其资产进行投资管理的金融服务(成为金融机构是接受资产管理的基本要求)。

但是,市场上打着“资产管理”名号的公司着实不少,飒姐学二外的楼上就有一家,红色的大牌子,金色字体上书“XX资产管理公司”,电梯里还常常有拿着该机构发的宣传袋的“银发族”。

作为市场派,其实我个人观点是主张:尽量用负面清单来规制行为,用行为监管替代主体资格准入。但是,是否全部的金融业态都适合无门槛经营,也许不是,市场上出现了很多伪资产管理公司,涉众案件层出不穷,媒体报道也比较充分,整体上资产管理行业的名声一般。

但是,我们这次的征求意见稿,还是将“资产管理业务”定义为:银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

请注意,主语是“金融机构”这还是排除了之前媒体上猜测的非金融机构,也就是说,一行三会加外汇局,还是自己的孩子自己抱,只管理金融机构,对于非金融机构进行资产管理工作,其实并没有“抓手”。当然,既然有“助贷”,就可以有“助资管”,想合规的野路子部队,可以考虑研究。

2、智能投顾,需要“行政许可”

智能投顾是个好概念,上市的金融机构只要稍微有点这方面消息,股价就跟着飚。

除却头部几家银行做得还不错,其他智能投顾、机器人顾问不尽如人意。新规要求,金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可,取得相应的投资顾问资质,充分披露信息,报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。

请注意,行政许可在行政法域内的级别很高,与普通备案不同,要想获得行政许可需要付出的成本不低,当然,作为具体行政行为,如果不服行政许可的范围或其他,可以直接到法院起诉,以救济当事人合法权利。


我们注意到,对于智能投顾算法的固有缺陷和使用风险,要做充分提示,我们人类有过“乌龙指”的案例,机器人会不会也乌龙呢,按照概率,比人类可能略低,但迟早会。既然如此,在投资人注册协议、投资前提示中都必须不厌其烦地提醒,在交易使用的合同条款中,也应当约定出现不可预知的风险应当如何“分责”,而不是等事情出现了,再挖空心思解释。

设置人工干预措施,必要时强制调整和终止智能投顾业务。如果您经历过区块链火爆的那一拨,应该还有印象,大家在谈及去中心化时,充满理性主义色彩,但是,一旦洪水滔天,还是需要一叶诺亚方舟,人工干预的权利,任何时候都要保留,我们不能成为冰冷机器的奴隶。

3、坚定,打破刚性兑付

刚性兑付,是行业痛点。

以打破刚性兑付为口号,一旦出现问题,为了面子和位子,多数金融机构的头目们还是集体决定兑付掉,一些投资人也咬住了这一点,甘当“钉子户”不断以时间换压力,最终,逼迫金融机构兑付。

同时,为了吸引金融消费者购买产品,理财产品“制造者”、“销售者”变相进行“兑付改造”,新规识破了他们的伎俩,经人民银行或者金融监管部门认定,存在以下行为的视为刚性兑付: